Risques de perte partielle ou totale en capital

Vous pouvez, en cas de difficultés de la société financée, réaliser une moins-value, voire perdre la totalité de votre investissement si la société venait à faire faillite.

Risque d’illiquidité :

En cas de difficultés financières personnelles, vous ne pourrez pas convertir aisément vos actions en liquidités.

Risques opérationnels :

L’investissement dans cette entreprise comporte des risques opérationnels spécifiques.

WeShareBonds a notamment identifié les risques suivants :

  • Risque de trésorerie
  • Risque de problèmes d'affacturage

Le rang détermine l'ordre de priorité des créanciers pour se faire rembourser leurs créances, ainsi le rang "Senior" est prioritaire par rapport aux autres rangs, et notamment au plus faible, "Junior".

Avant d'investir dans des obligations émises par une entreprise, vous devez connaître le rang de cette nouvelle dette vis-à-vis des autres dettes de l'entreprise. C'est important en cas de difficultés de l'entreprise.

Pour plus de détails, vous pouvez également vous rendre sur la page Rangs de Subordination Des Obligations, dédiée à ce sujet.

Fiscalité applicable à votre investissement

Les modalités d'application dépendent de votre situation.

Résident fiscal français :

Si vous êtes une personne physique, ou une personne morale soumise à l'IR, vos revenus issus de cet investissement (les coupons) seront imposés au titre de l'impôt sur le revenu. Un prélèvement forfaitaire de 30% (dit "flat tax") sera effectué sur ces revenus, comprenant une retenue de 17,2% au titre des prélèvements sociaux et un prélèvement forfaitaire libératoire de 12,8%.

Si vous êtes une personne morale soumise à l'IS, vos revenus de placement financier ne subissent pas de prélèvements à la source. En revanche, ces revenus entrent dans la base de calcul de l'impôt sur les bénéfices des sociétés, dont le taux normal est fixé à 33,1/3% et le taux réduit à 15%.

Résident fiscal étranger :

Si vous êtes un résident fiscal étranger, le droit interne français ne prévoit plus de retenue à la source sur les produits de placement à revenu fixe et s'impose au droit conventionnel. Il vous appartient de déclarer les revenus de placement financier aux autorités fiscales de votre pays de résidence.

Pour plus de détails sur la fiscalité applicable aux investissement en obligations, vous pouvez consulter notre page d'aide sur ce sujet.

Frais supportés par l'entreprise

WeShareBonds facture à l'entreprise 1800€ TTC + 4.8% TTC du montant levé, puis 1,2% TTC par an du capital restant dû à chaque date anniversaire de l'opération.

En tant qu'investisseur, vous êtes en droit de considérer que le montant levé tient compte de ces frais.

Taux d’intérêt brut

Le taux d’intérêt affiché ne constitue pas un taux minimum garanti, mais un taux d'intérêt brut. C'est-à-dire que compte tenu des risques inhérents à l'investissement dans des sociétés (PME) non cotées, vous êtes en droit de considérer ce taux comme non garanti en cas de défaillance de l'entreprise. Par ailleurs, il s’agit d’un taux d’intérêt brut qui ne prend pas en compte la fiscalité applicable.

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S2I DIGITAL

Distribution
La Colle-sur-Loup
a
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S'inscrire pour voir les détails du taux d'intérêt et de la maturité du projet
Risques : perte en capital, illiquidité, risques opérationnels
Rang de la dette : subordonnée à une dette bancaire
Fiscalité : revenus de placement financier
Frais émetteur : 5.7% TTC du montant levé + 1,2% TTC/an
Frais investisseur : aucun

S2I DIGITAL emprunte 200.000€ sur WeShareBonds

S2I Digital, fondée en 2011 par son actuel dirigeant Alain Engels, est une société spécialisée dans la distribution à valeur ajoutée d’imprimantes numériques professionnelles et en solutions prépresse à destination des imprimeurs et des industriels.

Active sur le marché des imprimantes numériques spécialisées petit et grand format, marché en forte croissance bénéficiant de la rupture technologique par rapport à l’impression conventionnelle, et d’une technologie particulièrement bien adaptée à l’ultra-personnalisation et l’impression sur tout support (papier, plastique thermo-sensible, textile, etc.), S2I Digital propose des solutions d’impression répondant aux besoins de personnalisation, de production industrielle et/ou de communication de ses clients.

La société compte par ses clients des grands comptes industriels tels que Thalès, Gemalto, et Legrand, et des PME principalement actives dans le segment de l’impression.

La société se différencie par son offre produit, avec des machines Mimaki, Epson et Polyprint par exemple, ainsi que par son offre de services : adaptation des solutions d’impression aux besoins des clients, formation, maintenance, réactivité, et proximité.

Suite aux difficultés de trésorerie connues en 2017 du fait du départ de quelques salariés, notamment 2 commerciaux et 1 comptable, Alain Engels restructure son entreprise et décide de concentrer ses activités sur les plus rentables, quitte à en voir son chiffre d’affaires diminué. Cette stratégie se traduit sur l’exercice en cours par une nette amélioration de la rentabilité avec un EBE à fin juillet 2018 à 180k€, sur un budget à la clôture à fin mars 2019 de 250k€.

La société a réalisé au 31/03/2018, un chiffre d’affaires de 3,9m€ et un EBITDA de -7K.

Au 31/03/2019, la société projette de réaliser un chiffre d’affaires de 3,2m€, et un EBITDA de 250K€, soit 7.8% du CA.

S2I Digital souhaite emprunter 200.000 euros sur la plateforme de financement participatif WeShareBonds afin financer son BFR et ne plus être dépendant de l’affacturage.


Entreprise

Actionnariat

Le capital social de la société S2I DIGITAL est divisé en 500 parts de 100€ de valeur nominale chacune.

La SARL SPI, holding personnelle d’Alain Engels, détient 70% du capital de la société.

Le reste du capital est détenu par des personnes physiques, à savoir 30%, est détenu par des « Friends & Family. »

L'activité

S2I DIGITAL distribue des solutions d’impression spécialisée à destination d’industriels, d’imprimeurs ou de professionnels des arts graphiques.

La société accompagne ses clients dans leurs projets, en élaborant la solution d’impression adéquate afin de répondre aux besoins précis de ces derniers.

Elle commercialise ainsi trois types de produits et services :

  • Des machines d’impression (dont le prix d’acquisition varie de 10k€ à 150k€) ;
  • Des services d’intégration et de formation aux logiciels liés à ces imprimantes ;
  • Des consommables pour alimenter les machines, et de la maintenance.

Par ailleurs, S2I DIGITAL se spécialise dans la distribution d’imprimantes numériques petit et grand format destinée à des applications métiers (et non pas bureautiques). On distingue trois types d’applications principales :

  • L’impression numérique grand format avec ses applications industrielles ;
  • L’impression numérique textile ;
  • L’impression numérique court tirage, façonnage et prépresse.
L'impression numérique grand format :

L’impression numérique grand format permet de produire des affiches, covering ou PLV (Publicité sur le Lieu de Vente) par exemple. Il existe différents types d’imprimantes grand format comme celles à Mid-Solvant, UV ou Latex. Ce type de produits s’adresse surtout aux enseignistes et aux spécialistes de l’affiche.

Sur cette application, S2I Digital revend principalement des machines de la marque japonaise MIMAKI. En effet, la société est l’un des rares revendeurs agréés de la marque en France. Les deux sociétés travaillent ensemble depuis plusieurs années.

Image title

L'impression numérique textile :

L’impression numérique textile s’applique principalement aux vêtements et aux accessoires étant donné qu’elle permet la reproduction rapide de motifs répétitifs qui seront ensuite incorporés au vêtement ou à l’accessoire concerné. Il existe différentes techniques d’impression textile allant de la plus traditionnelle jusqu’à la plus industrielle.

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Chez S2I DIGITAL, c’est la technique d’impression en quadrichromie qui est utilisée pour l’impression numérique textile. Elle consiste à regrouper les 4 couleurs de base que sont le cyan, le magenta, le jaune et le noir pour reproduire toutes les autres. Ainsi, l’impression textile offre un panel varié de couleurs et une grande longévité.

L'impression numérique court tirage, façonnage et prépresse :

Quant à l’impression court-tirage, elle permet d’imprimer rapidement de petites quantités à des coûts moindres, ce qui réduit ou fait disparaître les stocks de documents imprimés.

Concernant le façonnage, il s’agit de l’ultime étape de l’impression qui consiste en une mise en forme grâce à des étapes de pliure, de massicotage, de reliure et de collage. Le massicotage permet de couper des feuilles blanches à imprimer à l’angle de marge imprimeur par exemple.

Pour ce faire, S2I commercialise des machines comme des massicots, des plieuses, des raineuses (pour faciliter le pliage des papiers) ou des pelliculeuses (film plastique appliqué à des affiches ou des livres.)

Image title

Enfin, le prépresse ou préimpression regroupe l’ensemble des opérations qui précèdent l’impression d’un document, à savoir assembler des documents graphiques dans le but de produire des plaques d’impression qui seront montées sur une presse à imprimer.

S2I Digital a une expertise en solution prépresse qui regroupe l’ensemble des étapes en commercialisant le CTP thermique et les flux de production tout en passant par les systèmes d’épreuves.

La vente de machine représente environ 42% du chiffre d’affaires de la société. En effet, chaque machine vendue donne lieu à des ventes de services (13% du CA), et des ventes de consommables (encres, plaques, etc.) qui représentent environ 45% du CA.

La vente de consommables permet de sécuriser un chiffre d’affaires récurrent et de maintenir une relation de proximité avec les clients. S2I Digital adresse à date un parc machines qui compte de l’ordre de 400 imprimantes.

Image titleEnfin, S2I DIGITAL a tout récemment lancé une nouvelle activité sous le nom de « S2I Print.» Elle consiste à faire des démonstrations ponctuelles aux clients, et de leur offrir un service d’impression d’appoint grâce aux machines en showroom. Ainsi, cela permet à la société d’amortir ses coûts des machines en showroom tout en gagnant une rentabilité additionnelle. Selon les prévisions du dirigeant, cette nouvelle activité devrait générer un CA annuel de 300k€ ainsi qu’un EBE de 200k€.


Cette partie est mise à jour par notre équipe crédit une fois l'entreprise financée, et ce durant toute la durée du prêt. Notre équipe y reporte notamment l'analyse annuelle des comptes de l'entreprise, et y inscrit toute activité ou évènement de crédit important.

Reporting

Points forts

L'entreprise :

Un dirigeant expert de son métier avec plus de 20 ans d'expérience  ;
Une rentabilité en nette amélioration ;
Un portefeuille clients qualitatif, diversifié et fidèle ;
Une offre produit différenciante et à valeur ajoutée ;
Une relation durable et de confiance avec les marques distribuées. 


Le marché :

Marché en croissance : +9% par an ;
Des perspectives de croissance importantes en valeur et en volume  . 


Points d'attention

L'entreprise :

Entreprise ayant connu des difficultés en 2017/2018 ayant conduit à tendre la trésorerie et à un recours massif à des financements court terme (découvert et escompte notamment) ;
 Entreprise ayant fait le choix de rompre son contrat de factor, un nouveau contrat est en cours de signature avec un nouveau factor ;
Entreprise qui ne distribue pas les produits de la marque HP, toutefois par choix, dans le but de se différencier.


Le marché :

Marché concurrentiel et fragmenté.


Outil d'aide à l'analyse

a
b
C
d
e
CoefficientCritère d'analysePoint de risque
25%TailleB
15%Profil du BusinessB
25%Stabilité et performances opérationnellesB
35%Endettement et ratios de couvertureC
Moyenne pondérée C
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Avertissement

L'outil d'aide à l'analyse WeShareBonds est une mesure de la qualité de l'opération d'investissement mais ne peut en aucun cas remplacer l'analyse propre de l'investisseur. L'outil d'aide à l'analyse WeShareBonds n'est en aucun cas similaire ou comparable avec le scoring des agences de notation.

L'entreprise dans son secteur

CritèreS2I DIGITALMédiane Sectorielle
Chiffre d'affaires3 220 (k€) 6 294 (k€)
CAF159 (k€)231.5 (k€)
Profil du BusinessMarché concurrentiel et fragmenté. Produits différenciés selon les acteurs et barrières à l'entrée assez faibles. Pouvoir de négociation des fournisseurs ou des clients plutôt moyen, impliquant une relative stabilité des prix.Marché concurrentiel et fragmenté. Produits différenciés selon les acteurs et barrières à l'entrée assez faibles. Pouvoir de négociation des fournisseurs ou des clients plutôt moyen, impliquant une relative stabilité des prix.
CAF/(DF+CP)20%14%
EBE/CA8%6%
CAF/CA5%3.68%
CAF/DF29%113%
DF/EBITDA2.14x0.51x
EBITDA/Charges financières11.77x86.09x

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