Risques de perte partielle ou totale en capital

Vous pouvez, en cas de difficultés de la société financée, réaliser une moins-value, voire perdre la totalité de votre investissement si la société venait à faire faillite.

Risque d’illiquidité :

En cas de difficultés financières personnelles, vous ne pourrez pas convertir aisément vos actions en liquidités.

Risques opérationnels :

L’investissement dans cette entreprise comporte des risques opérationnels spécifiques.

WeShareBonds a notamment identifié les risques suivants :

  • Risque de dépendance à certains clients clés
  • Risque d'incapacité de Danem à renforcer sa notoriété
  • Risque technologique
  • Risque lié aux investissements de Danem
Rang de la dette

Le rang détermine l'ordre de priorité des créanciers pour se faire rembourser leurs créances, ainsi le rang "Senior" est prioritaire par rapport aux autres rangs, et notamment au plus faible, "Junior".

Avant d'investir dans des obligations émises par une entreprise, vous devez connaître le rang de cette nouvelle dette vis-à-vis des autres dettes de l'entreprise. C'est important en cas de difficultés de l'entreprise.

Pour plus de détails, vous pouvez également vous rendre sur la page Rangs de Subordination Des Obligations, dédiée à ce sujet.

Fiscalité applicable à votre investissement

Les modalités d'application dépendent de votre situation.

Résident fiscal français :

Si vous êtes une personne physique, ou une personne morale soumise à l'IR, vos revenus issus de cet investissement (les coupons) seront imposés au titre du barème progressif de l'impôt sur le revenu. Un prélèvement forfaitaire de 24% sera effectué sur ces revenus (le solde étant calculé au moment de votre déclaration de revenus), ainsi qu'une retenue de 15,5% au titre des prélèvements sociaux.

Si vous êtes une personne morale soumise à l'IS, vos revenus de placement financier ne subissent pas de prélèvements à la source. En revanche, ces revenus entrent dans la base de calcul de l'impôt sur les bénéfices des sociétés, dont le taux normal est fixé à 33,1/3% et le taux réduit à 15%.

Résident fiscal étranger :

Si vous êtes un résident fiscal étranger, le droit interne français ne prévoit plus de retenue à la source sur les produits de placement à revenu fixe et s'impose au droit conventionnel. Il vous appartient de déclarer les revenus de placement financier aux autorités fiscales de votre pays de résidence.

Pour plus de détails sur la fiscalité applicable aux investissement en obligations, vous pouvez consulter notre page d'aide sur ce sujet.

Frais supportés par l'entreprise

WeShareBonds facture à l'entreprise 1800€ TTC + 4,8% TTC du montant levé, puis 1,2% TTC par an du capital restant dû à chaque date anniversaire de l'opération.

En tant qu'investisseur, vous êtes en droit de considérer que le montant levé par Danem tient compte de ces frais.

Taux d’intérêt brut

Le taux d’intérêt affiché ne constitue pas un taux minimum garanti, mais un taux d'intérêt brut. C'est-à-dire que compte tenu des risques inhérents à l'investissement dans des sociétés (PME) non cotées, vous êtes en droit de considérer ce taux comme non garanti en cas de défaillance de l'entreprise. Par ailleurs, il s’agit d’un taux d’intérêt brut qui ne prend pas en compte la fiscalité applicable.

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Danem #2

Services aux entreprises (BtoB)
Créteil
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S'inscrire pour voir les détails du taux d'intérêt et de la maturité du projet
Risques : perte en capital, illiquidité, risques opérationnels
Rang de la dette : subordonnée à une dette bancaire
Fiscalité : revenus de placement financier
Frais émetteur : 5,25% TTC du montant levé + 1,2% TTC/an
Frais investisseur : aucun
Projet financé

Danem emprunte 500.000€ sur WeShareBonds

Créée en 1996 par Michel Sasportas, Danem est un éditeur de logiciels de mobilité pour les populations itinérantes telles que commerciaux, chauffeurs-livreurs, et visiteurs médicaux, répondant à des besoins d’équipements technologiques en forte croissance. Reconnu pour la qualité de ses prestations, sa flexibilité et ses services innovants, Danem élabore et met en place des solutions de mobilité complètes livrées clés en mains aux clients, sur des plateformes mobiles telles que smartphones, mobiles et PC portables.

Un client emblématique des prestations de Danem est Colis Privé (détenue en partie par le leader mondial du e-commerce Amazon), 1er opérateur privé sur le marché de la livraison de colis pour les particuliers en France, en croissance de 30% par an, et qui a distribué plus de 35 millions de colis à travers un réseau de 2 000 livreurs sous-traitants équipés des solutions de mobilité Danem.

Danem compte à date 19 employés et est basée à Créteil (94). La moitié de son équipe est présente depuis sa création et se développe au fil des années pour accompagner sa croissance.

Danem a été profitable sur la dernière décennie. Elle a réalisé un chiffre d'affaires de 2,1M€ en 2016, et 418K€ d'EBITDA[1] soit une marge EBITDA/CA de 20%.

Elle devrait réaliser un chiffre d’affaires de 3.8M€ en 2017 (+79% vs 2016), et 762K€ d’EBITDA (+82% vs 2016), soit une marge EBITDA/CA de 20%.

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Ce projet bénéficie d'une vidéo explicative de l'analyste crédit en charge de Danem, qui résume en 7min tous les points clés du dossier. Découvrez-la dans l'onglet "Analyse"

Danem a fait appel à WeShareBonds en novembre 2016 afin de financer sa croissance, dont des recrutements. Danem a depuis respecté son budget 2016, est à jour des paiements de son emprunt obligataire échéance 2019, et devrait respecter son budget 2017 qui est en forte croissance, tant en chiffre d’affaires qu’en profits par rapport à 2016.

Dans ce contexte favorable, Michel Saportas a sollicité WeShareBonds pour financer le rachat des actions de ses actionnaires institutionnels minoritaires (fonds ISF, 300k€) présents depuis 2009, refinancer l’emprunt obligataire échéance 2019 de WeShareBonds (153k€) afin d’aligner les remboursements, le solde finançant les frais et le développement, lui permettant ainsi de conserver sa trésorerie pour accompagner sa croissance. 

[1] Excédent Brut d’Exploitation


Entreprise

L'activité

Danem édite depuis 20 ans des solutions mobiles pour les professionnels itinérants afin d’optimiser l’efficacité des équipes sur le terrain.

Danem déploie des solutions et logiciels sur mesure auprès de 6 catégories de métiers et livre à ses clients des prestations clé en main (hardware/software).

Commerciaux :

Danem propose diverses solutions aux commerciaux pour faciliter leur travail au quotidien et optimiser leur temps sur le terrain :

  • Solution de ressaisie : Danem propose une solution de saisie des commandes par les commerciaux avec retransmission directe au siège et intégration dans la gestion commerciale ;
  • Traitement des commandes : Optimisation de la gestion des commandes réalisées en dehors du bureau en les sauvegardant en mode off-line et les transmettant directement au siège dès que le commercial a accès à une connexion internet ;
  • Gestion des encours : Mise à disposition aux commerciaux des détails des encours clients afin de résoudre plus rapidement les impayés ;
  • Gestion des stocks : Mise à disposition journalière des niveaux de stock aux commerciaux.

Marketing :

  • Gestion et suivi du taux d’implantation des produits dans les commerces ou grandes surfaces : outil permettant d’avoir une meilleure visibilité des taux de présence et d’implantation ;
  • Visualisation des rapports : application permettant une meilleure diffusion de l’information sur les problématiques terrain telles que le suivi des colis, le nombre de colis livrés ou non, et permettant ainsi d’avoir une meilleure capacité d’intervention en cas de problème sur le terrain.

Livreurs :

  • Traçabilité des colis : centralisation dans un unique outil des preuves de remise des colis avec une centralisation des signatures tactiles dans l’ERP afin d’éviter les ressaisies et permettre un meilleur suivi et archivage des livraisons ;
  • Planification et intervention : portail web à destination du client afin d’optimiser le nombre d’interventions et de l’informer sur toutes les caractéristiques des livraisons en cours et à venir.

Collaborateurs :

  • Déplacement au siège : outil permettant la transmission des informations du siège vers les itinérants et inversement afin d’optimiser la gestion du temps, le nombre de kilomètres, etc.

Livreurs, techniciens et maintenance :

  • Cartographie d’intervention : saisie des interventions par les livreurs et transmission au siège, avec une intégration dans la gestion des livraisons, afin d’augmenter et d’optimiser les interventions et diminuer le kilométrage parcouru.


Cette partie est mise à jour par notre équipe crédit une fois l'entreprise financée, et ce durant toute la durée du prêt. Notre équipe y reporte notamment l'analyse annuelle des comptes de l'entreprise, et y inscrit toute activité ou évènement de crédit important.

Reporting

Points forts

L’entreprise :

Danem a une bonne capacité à innover, en développant et diversifiant constamment ses logiciels. Ce caractère innovant est également marqué par la stratégie actuelle reposant sur les solutions SaaS ;
Danem a un important portefeuille de clients, avec une base de plus de 300 clients qu’elle développe et fidélise depuis 20 ans. On y retrouve notamment de gros acteurs tels que Colis Privé, Suez, Segafredo, Rolex, Malongo pour qui Danem est un partenaire stratégique. Son réseau d’utilisateurs a dépasse le seuil des 10.000 ;
Danem bénéficie des 20 ans d’expérience de son équipe en matière de développement et ingénierie qui lui permet aujourd’hui d’avoir une offre de mobilité hors-connexion qui se démarque sur le marché des logiciels pour populations itinérantes ;
Danem présente un profil alliant croissance et profitabilité sur la dernière décennie : le chiffre d’affaires de Danem sur la prestation de services est en croissance moyenne de 11% ces dernières années et devrait continuer à progresser ainsi ;
Danem a signé début 2017 un contrat pour 4 ans avec son principal client concernant les revenus de maintenance et de licences. A noter aussi que ce client a contribué aussi largement au niveau de facturation exceptionnel en matériel en 2017. Il s’agit de Pda achetés par Danem puis revendus aux clients équipés des solutions logiciels de Danem.
Danem est lauréate de BPI France (OSEO Excellence), Eureka et PM’UP Ile de France et est certifiée ISO 900:2008.


Le marché :

Le marché de l’édition de logiciel est en forte croissance ces dernières années en France, avec une croissance du chiffre d’affaires des entreprises du secteur de 15% en 2015 ;
L’usage des nouvelles technologies et des outils informatiques devient courant à l’ère actuelle au sein des sociétés, PME ou grands comptes, notamment pour la gestion des travailleurs itinérants ;
La part des solutions SaaS se développe fortement dans les petites entreprises, représentant 29% du CA de celles réalisant moins de 5M€ de CA en 2015.


Points d’attention

L’entreprise :

Les revenus, les profits et la croissance de Danem sont fortement dépendants de certains clients clés qui dépendent eux-mêmes en partie des solutions de Danem pour se développer ;
Danem a contracté un prêt de 350 k€ chez Lendix en juin 2016, à un taux de 6,5% sur 60 mois. Avec l’emprunt WSB échéance 2019, la société présentait un ratio d’endettement financier sur EBITDA de 2,8 x en 2016 ;
Danem est un des nombreux acteurs français et étrangers présents sur le marché concurrentiel de l’édition de logiciels de mobilité.


Le marché :

Les grands acteurs du marché, tels que SAP par exemple, déploient de nouvelles stratégies de développement de solutions de mobilité pouvant constituer à terme une menace pour Danem , notamment s’ils ciblent les grands comptes clients de Danem ;
Ce secteur est fragmenté avec de nombreuses PME agiles qui maîtrisent les mêmes technologies que Danem et pourraient proposer des solutions comparables ou moins chères que Danem.

Outil d'aide à l'analyse

a
b
C
d
e
CoéfficientCritère d'analysePoint de risque
20%TailleC
20%Modèle économiqueB
10%RentabilitéA
10%Politique FinancièreB
40%Endettement et ratios de couvertureE
Moyenne pondérée C
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Avertissement

L'outil d'aide à l'analyse WeShareBonds est une mesure de la qualité de l'opération d'investissement mais ne peut en aucun cas remplacer l'analyse propre de l'investisseur. L'outil d'aide à l'analyse WeShareBonds n'est en aucun cas similaire ou comparable avec le scoring des agences de notation.

L'entreprise dans son secteur

CritèreDanemMédiane Sectorielle
Chiffre d'affaires2 100 (k€)2 565 (k€)
Caractéristiques de la demandeDemande stable sur un avenir proche Coréllée au cycle économiques et cycles industriels, Ligne de services différenciantes, Fidélité des clientsDemande stable sur un avenir proche, Corrélée au cycle économique ou cycles industriels significative, Lignes de services différenciantes.
Positionnement stratégiquePrésent sur plusieurs segments de marché, Concentration client modérée, Barrières à l'entrée modérée, Coûts de transfert faiblesPrésent sur plusieurs segments de marché, Concentration client modérée, Barrières à l'entrée faibles, Coûts de transfert faibles
EBITDA/CA20%5%
Politique financièreMétriques stables et conservatives, Politique financière en faveur des créditeurs Risque liés aux investissements et acquisitionsMétriques stables et conservatives, Politique financière en faveur des créditeurs Risque liés aux investissements et acquisitions
CAF/DN16%59%
DF/EBITDA2,9x0,88x
EBITDA/charges financières39x33,33x